Een recente publicatie van Accountancy Europe werpt licht op de invloed van private equity-investeringen in de Europese accountancysector over het afgelopen decennium. Deze uitgave biedt een uitgebreid overzicht van cruciale ontwikkelingen, investeringsstrategieën en markttrends die zich voordeden tussen 2015 en 2025. De accountancysector, traditioneel gekenmerkt door partnerschapsstructuren en organische groei, ziet een opmerkelijke toename van private equity investeringen. Dit komt voornamelijk door de snelle technologische ontwikkelingen, digitalisering en toegenomen concurrentie, waardoor kantoren zwaarder moeten investeren om concurrerend te blijven. PE-investeerders worden aangetrokken door de stabiele inkomsten en het groeipotentieel van accountancyfirma’s.
Tussen 2015 en 2020 was de PE-activiteit in Europa beperkt, met jaarlijks tussen de 10 en 20 transacties. Echter, 2023 markeerde een keerpunt met een stijging naar meer dan 100 transacties, en in 2024 verhoogde dit aantal bijna tot rond de 200 transacties. Deze verschuiving betekent ook dat grotere en meer gevestigde accountantskantoren nu de aandacht van PE trekken, in tegenstelling tot de eerdere focus op kleinere, lokale kantoren.
De meeste overgenomen kantoren opereerden aanvankelijk in boekhouding, tax en algemene adviesdiensten. De afgelopen drie jaar is het aantal transacties met auditkantoren echter significant toegenomen, waarbij het aantal in 2023 verdrievoudigde en in 2024 verviervoudigde ten opzichte van voorgaande jaren.
Regiospecifieke ontwikkelingen: van het VK tot België
Vooral in het Verenigd Koninkrijk en Nederland groeit het aandeel van private investeerders in hoog tempo. Het Verenigd Koninkrijk was de afgelopen jaren goed voor meer dan 40% van alle private equity-deals in accountancy in Europa. Opvallende transacties omvatten de overname van Grant Thornton UK door Cinven in 2024 en een investering van Waterland in Moore Kingston Smith in juli 2023.
In Nederland zijn de PE-investeringen sinds 2022 aanzienlijk toegenomen. Begin 2025 werd 21% van de niet-OOB-accountantskantoren ondersteund door private investeerders, en naar verwachting zal dit percentage eind dit jaar oplopen naar 30%. Belangrijke transacties waren onder meer de overname van een meerderheidsbelang in DK Accountants & Adviseurs door AnaCap in januari 2025, de minderheidsinvestering van Inflexion in Baker Tilly Netherlands, en de investering van Rivean Capital in Crowe Foederer. Ook Waterland nam in 2024 Moore DRV en De Jong & Laan over.
In de Noordse regio (Denemarken, Finland, IJsland, Noorwegen en Zweden) nam de private equity activiteit in de sector toe vanaf 2021 en versnelde duidelijk in 2023 en 2024, vergelijkbaar met de rest van Europa. In Frankrijk nam de betrokkenheid van PE gestaag toe. Zo verwierf Waterland in 2023 een minderheidsbelang in COGEP. In Extenso en PKF Arsilon zijn andere Franse voorbeelden van externe investeringen.
PE en de Belgische Accountant
In België is de opkomst van private equity investeringen een belangrijke ontwikkeling. Sinds 2019 heeft de Belgische PE-firma Baltisse een meerderheidsbelang opgebouwd in de Partners in Accountancy (PIA) Group. Deze groep, die opereert in België, Nederland en Luxemburg, bestaat uit ongeveer 50 onafhankelijke kantoren, telt tussen de 900 en 1.100 medewerkers, en bedient 30.000 cliënten. Met een omzet van €80 miljoen in 2023 claimt PIA de op twee na grootste accountancygroep in België te zijn. Recente toetredingen van Bureau Fiduciaire Lermininaux en THG in 2024 versterken de dekking van PIA in zowel Vlaanderen, Brussel als Wallonië.
Daarnaast heeft Waterland PE geïnvesteerd in Moore Belgium, een van de toonaangevende middelgrote audit-, accountancy- en adviesnetwerken in het land, dat marktleider is in het mid-market en KMO-segment.
In Ierland waren Azets, Moore Kingston Smith en Grant Thornton ook betrokken bij door PE gesteunde deals. Spanje en Duitsland zien ontwikkelingen in een vroeg stadium, met opvallende transacties zoals de overname van Auren door Waterland en een strategische samenwerking van EQT met WTS Group.
Invloed en toekomstperspectief
In de accountancy verandert private equity niet alleen de structuur en groeimodellen van bedrijven, maar beïnvloedt het ook de manier waarop bedrijven cruciale diensten leveren, zoals financiële rapportage, audit en advies. Deze diensten zijn essentieel om bedrijven en investeerders te helpen geïnformeerde, verantwoorde beslissingen te nemen, wat uiteindelijk transparantere, veerkrachtigere en duurzamere economieën in heel Europa ondersteunt.
Voor externe accountants en beslissers binnen accountantskantoren in België betekent de toename van private equity investeringen een veranderende dynamiek:
- Groeikansen: PE biedt kapitaal voor organische expansie, de ontwikkeling van nieuwe dienstlijnen, en de werving van gespecialiseerd talent, wat kansen biedt voor kantoren die willen groeien.
- Consolidatie en schaalvergroting: Kleinere kantoren kunnen overwegen zich aan te sluiten bij grotere PE-gesteunde groepen om te profiteren van schaalvoordelen, gecentraliseerde functies (zoals IT en HR) en een bredere geografische dekking.
- Toekomstbestendigheid: De investeringen in technologie en innovatie door PE-gesteunde kantoren kunnen een benchmark vormen voor de hele sector, en kantoren die niet mee-evolueren, kunnen het moeilijk krijgen.
De Europese lobbyorganisatie voor het accountantsberoep blijft de ontwikkelingen rondom private equity volgen en staat open voor inbreng van stakeholders, aldus deze publicatie.
