Sinds de verrassende aankondiging van nieuwe importtarieven door president Donald Trump op 2 april 2025, ironisch genoeg ‘Liberation Day’ genoemd, hebben de financiële markten een periode van verhoogde volatiliteit doorgemaakt.
De tarieven bleken hoger dan verwacht, wat leidde tot een scherpe daling van aandelenkoersen en een stijging van obligatierentes wereldwijd. Hoewel de zwaarste tarieven tijdelijk zijn uitgesteld door een 90-daagse onderhandelingsperiode, blijft de onzekerheid over het uiteindelijke beleid groot. En dat vormt niet alleen een wezenlijk risico, maar beïnvloedt ook de beleggingsstrategie.
VS voelt pijn op meerdere fronten
De negatieve impact van de importtarieven zelf is reeds merkbaar, maar het effect dat de onzekerheid over toekomstige handelsafspraken creëert is wellicht nog groter. Bedrijven stellen investeringen uit, consumenten zijn voorzichtiger met uitgaven en de mondiale handel kent een duidelijke afname. Deze ontwikkelingen drukken de economische groei, zowel in de Verenigde Staten als in Europa. De recente handelsdeal tussen de VS en het Verenigd Koninkrijk is een positief signaal, omdat deze mogelijk als blauwdruk kan dienen voor toekomstige overeenkomsten met andere partners, waaronder de EU. Toch blijft het gegeven dat de VS hun handelsbarrières in bredere zin hebben verhoogd, een negatieve factor die druk zet op de Amerikaanse economie en daarmee ook op de wereldwijde financiële markten.
Rente- en marktverwachtingen
Voor beleggers is het in deze situatie cruciaal om flexibel te blijven. Het is verstandig om – ondanks de onzekere omstandigheden – niet volledig uit de markt te stappen, maar juist voldoende liquiditeit aan te houden.
Een verhoogde cashpositie biedt namelijk de mogelijkheid snel in te spelen op kansen die zich voordoen, bijvoorbeeld bij een eventuele versoepeling van het tarievenbeleid of bij onverwachte marktschommelingen.
Daarnaast blijven Europese staatsobligaties interessant, mede dankzij het vooruitzicht op renteverlagingen door de Europese Centrale Bank, die meer speelruimte heeft dan de Federal Reserve (Fed). De Fed zal naar verwachting de rente voorlopig niet verlagen, juist vanwege de inflatoire effecten van het tarievenbeleid.
Voorzichtig met aandelenposities
Naar verwachting zullen aandelenindices zich in de komende maanden binnen een relatief ruime bandbreedte bewegen. Dit betekent dat beleggers zich moeten voorbereiden op periodes van terughoudendheid, maar ook alert moeten zijn op mogelijke kansen, vooral als het beleid rond importtarieven verandert.
Kortom, de beleggingsomgeving wordt opnieuw gekenmerkt door onzekerheid en volatiliteit, gedreven door geopolitieke en handelsconflicten. Beleggers doen er goed aan om niet rigide vast te houden aan een vaste strategie, maar om flexibel en actief hun posities te beheren. Een evenwichtige portefeuille, met voldoende liquiditeit en spreiding, is de beste basis om zowel de risico’s te beheersen als kansen te benutten die zich in deze onzekere tijden blijven voordoen.
Erik Joly, hoofdeconoom ABN AMRO België
Onze columnisten zijn experts in de accountancy in brede zin. Ze schrijven in eigen naam. Deze opiniebijdragen hebben geen commercieel doel maar willen ons aan het denken zetten.
